Έχει σημασία ένα δισεκατομμύριο δολάρια; Αν είστε οπαδός του Trump, η απάντηση είναι «όχι ιδιαίτερα».
Όταν αποκαλύφθηκε αυτή την εβδομάδα ότι ο Πρόεδρος Donald Trump κέρδισε περισσότερα από 1 δισ. δολάρια το 2025 από δραστηριότητες που σχετίζονται με τα ψηφιακά νομίσματα, τα ακίνητα και τις συναλλαγές μετοχών, ο Λευκός Οίκος επέμεινε ότι όλα ήταν απολύτως νόμιμα.
Ίσως έτσι να είναι. Ωστόσο, η εικόνα αυτή φαίνεται —στην καλύτερη περίπτωση— αμφιλεγόμενη, δεδομένου ότι ο Trump είναι ταυτόχρονα υπεύθυνος για τη χάραξη πολιτικής στους τομείς αυτούς. Και γίνεται ακόμη πιο προβληματική, καθώς μόλις αποκαλύφθηκε ότι η οικογένεια Trump επενδύει σε μεταλλευτικές δραστηριότητες στο Καζακστάν, σε μία ακόμη συμφωνία που μοιάζει να συγχέει τις κρατικές αρμοδιότητες με τα προσωπικά επιχειρηματικά συμφέροντα.
Όπως ήταν αναμενόμενο, ακολούθησε κύμα αγανάκτησης από την αριστερά — αλλά και από ορισμένους στη δεξιά. «Το θράσος… ανεβάζει την κατάσταση σε άλλο επίπεδο», σχολιάζει η Heather Boushey, σύμβουλος του Λευκού Οίκου στην προηγούμενη Δημοκρατική κυβέρνηση. Ή, όπως επισημαίνει το libertarian Cato Institute: «Κανένας πρόεδρος στην ιστορία της Δημοκρατίας δεν έχει εκδώσει τόσες εκ πρώτης όψεως αντισυνταγματικές εκτελεστικές εντολές ούτε έχει αψηφήσει τόσο απροκάλυπτα τα ομοσπονδιακά δικαστήρια, συμπεριλαμβανομένου του Ανώτατου Δικαστηρίου». Σκληρή διατύπωση.
ΗΠΑ: «Φρένο» στις νέες θέσεις εργασίας τον Ιούνιο – Ο ρόλος των δασμών Τραμπ και του ΑΙ
02/07/2026
Οι πολιτικοί επιστήμονες θα αναλύουν όλα αυτά για χρόνια. Όμως, θα πρέπει να ενδιαφέρουν και τους επενδυτές;
Με μια πρώτη ματιά, ίσως όχι. Άλλωστε, το αμερικανικό χρηματιστήριο έχει σημειώσει εντυπωσιακή άνοδο επί προεδρίας Trump. Και ελάχιστοι χρηματοοικονομικοί παράγοντες αναφέρονται δημόσια —ή, υποψιάζομαι, ακόμη και στις ιδιωτικές συνεδριάσεις των επενδυτικών επιτροπών— σε εκείνη την άβολη λέξη που αρχίζει από «δ»: διαφθορά.
Ο Matt King, πρώην κορυφαίος αναλυτής της Citi, θεωρεί ότι αυτό αποτελεί σοβαρό λάθος. Σήμερα διευθύνει τη συμβουλευτική εταιρεία Satori και, σε πρόσφατη έκθεσή του, υποστηρίζει ότι οι επενδυτές πρέπει επειγόντως να προβληματιστούν για το ζήτημα. «Έχουμε εγκλωβιστεί σε μια φαινομενικά δομική διολίσθηση προς την ανομία», γράφει. «Αυτό δεν είναι απλώς μια παρατήρηση πολιτικής επιστήμης. Είναι και μια επενδυτική παρατήρηση.»
Ο λόγος είναι ότι ο King βλέπει τον Trump ως σύμπτωμα μιας μακρόχρονης και σχεδόν ανεπαίσθητης διάβρωσης των αμερικανικών νομικών θεσμών από το 2014 και μετά. Και αυτό έχει συνέπειες πολύ πέρα από τις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η διεθνής τάξη που βασίζεται σε κανόνες έχει αποδυναμωθεί, μαζί με θεσμούς όπως ο ΟΗΕ και ο Παγκόσμιος Οργανισμός Εμπορίου. Ταυτόχρονα, η δημοκρατία βρίσκεται σε υποχώρηση. Ο Bertelsmann Transformation Index επισημαίνει ότι «τα δύο τρίτα των χωρών που παρακολουθούνται από το 2006 είναι σήμερα λιγότερο δημοκρατικές» και ότι «το κράτος δικαίου, οι πολιτικές ελευθερίες και ο θεμιτός ανταγωνισμός συνεχίζουν να αποδυναμώνονται».
Ορισμένοι αποδίδουν αυτή την εξέλιξη στη μείωση της εμπιστοσύνης των πολιτών. Δημοσκόπηση του Pew δείχνει ότι μόλις το 17% των Αμερικανών εμπιστεύεται σήμερα την κυβέρνηση, έναντι 77% πριν από έξι δεκαετίες. Για τον King, όμως, η βαθύτερη αιτία είναι η αδυναμία πολλών δημοκρατιών να κυβερνήσουν αποτελεσματικά. Αυτό ωθεί τους ψηφοφόρους να στηρίζουν έναν «ισχυρό ηγέτη», άνδρα ή γυναίκα, ο οποίος ισχυρίζεται ότι πρέπει να παρακάμψει τους νόμους, το Κογκρέσο ή τα κοινοβούλια για να επιτύχει αποτελέσματα. Ή, όπως είχε πει ο πρώην πρωθυπουργός του Ηνωμένου Βασιλείου Sir Tony Blair: «Η πρόκληση της δημοκρατίας δεν είναι η διαφάνεια, η εντιμότητα ή οι θεωρίες συνωμοσίας για την κρυφή δύναμη των ελίτ. Είναι… η ικανότητα να πραγματοποιεί μεγάλα έργα.»
Τι πρέπει λοιπόν να κάνουν οι επενδυτές;
Μία συνετή απάντηση σε μακροοικονομικό επίπεδο θα ήταν να ξαναδιαβάσουν το έργο των οικονομολόγων Daron Acemoglu, James Robinson και Simon Johnson. Αναλύοντας ιστορικά δεδομένα, έδειξαν ότι οι θεσμοί που βασίζονται σε κανόνες παράγουν υψηλότερη οικονομική ανάπτυξη από εκείνους που κυβερνώνται από την αυθαίρετη βούληση αυταρχικών ηγετών. Ακόμη κι αν η ανομία δημιουργεί πρόσκαιρη οικονομική ευφορία, το μακροπρόθεσμο κόστος είναι σημαντικό.
Σε μικροοικονομικό επίπεδο, ωστόσο, ορισμένα hedge funds εφαρμόζουν ήδη μια διαφορετική στρατηγική: αντιγράφουν διακριτικά τις επενδύσεις των πολιτικών ελίτ. «Αν βρίσκεται εκεί η οικογένεια Trump, τότε η επένδυση θα απογειωθεί», μου είπε πρόσφατα ένας διαχειριστής hedge fund. Πρόκειται για μια «φυλετική» επενδυτική στρατηγική, σε αντιδιαστολή με μια στρατηγική που βασίζεται στα θεμελιώδη μεγέθη ή στη δυναμική της αγοράς.
Όμως ο φυλετισμός έχει και σοβαρούς κινδύνους. «Με τις σωστές πολιτικές διασυνδέσεις, η μετοχή σου μπορεί να δεκαπλασιαστεί», λέει ο King. «Αλλά αν εσύ και ο πολιτικός ηγέτης που επέλεξες χάσετε την εύνοια του συστήματος, τότε η αξία της μπορεί να καταρρεύσει.» Η πορεία της 4iG στην Ουγγαρία ή της Alibaba στην Κίνα αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα.
Γι’ αυτό ο King καταλήγει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα επιφυλακτικοί απέναντι στα ομόλογα σε έναν κόσμο ανομίας, καθώς το «πάτωμα» της αξίας τους, δηλαδή τα ποσοστά ανάκτησης σε περίπτωση αθέτησης, μπορεί να εξαφανιστεί μαζί με μια πολιτική αλλαγή. Ακόμη και τα θεωρητικά ασφαλή μακροπρόθεσμα μέσα σταθερού εισοδήματος ενέχουν κινδύνους, αφού όταν διαβρώνεται το κράτος δικαίου, οι δανειολήπτες μπορεί να αισθάνονται μικρότερη υποχρέωση να αποπληρώσουν τα χρέη τους.
Αντίθετα, «οι μετοχές μπορούν να αποδώσουν πολύ καλά σε έναν κόσμο ανομίας, ιδιαίτερα όταν αντιπροσωπεύουν πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, διαθέτουν ισχυρή τιμολογιακή δύναμη ή τις κατάλληλες πολιτικές διασυνδέσεις», σημειώνει. Με αυτή τη λογική, ίσως έχει νόημα και η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης (options), τα οποία αποφέρουν κέρδη όταν μια μετοχή εκτοξεύεται απρόσμενα επειδή υιοθετείται ή ευνοείται από την πολιτική ελίτ.
Άλλοι αναλυτές μπορεί να διαφωνούν ή να προτιμούν να οργανώσουν την επενδυτική τους στρατηγική γύρω από θέματα όπως η εθνική ασφάλεια. Πολλοί στον χρηματοπιστωτικό κόσμο πιστεύουν —ή ελπίζουν— ότι αυτή η περίοδος ανομίας είναι μια προσωρινή παρένθεση που σύντομα θα αντιστραφεί. Άλλωστε, το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα στις Ηνωμένες Πολιτείες παραδοσιακά ταυτιζόταν με τον σεβασμό στο κράτος δικαίου, ενώ το Ανώτατο Δικαστήριο έχει πρόσφατα αμφισβητήσει ορισμένα από τα σχέδια του Trump.
Εύχομαι να έχουν δίκιο. Απεχθάνομαι αυτή την ανομία και την πολιτική αυθαιρεσία. Όμως, είτε μας αρέσει είτε όχι, δεν μπορούμε απλώς να ευχηθούμε να εξαφανιστούν. Καθώς η μεγάλη αυτή Δημοκρατία γιορτάζει τα 250 χρόνια της, ας θρηνήσουμε για την υποχώρηση των αμερικανικών ιδανικών — και ας αναγνωρίσουμε ότι αυτή δεν είναι μόνο μια πολιτική ιστορία, αλλά και μια ιστορία των κεφαλαιαγορών. Και δεν μπορεί να αγνοηθεί.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Πόσο φιλικά προς το περιβάλλον είναι πραγματικά τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα;
- Ferrari: Η ηλεκτρική Luce, η πτώση της μετοχής και το μεγάλο στοίχημα της μετάβασης
- Κινεζικά ηλεκτρικά οχήματα: Παγκόσμιο άλμα 40% στις εξαγωγές, με «έκρηξη» στη Βραζιλία
Πηγή: Financial Times
